【FP3級】金利の全貌を解明！景気・物価・為替が及ぼす影響と日銀金融政策の深層解析

2023 9/12

2023年9月12日

今回は、すべての金融商品に影響を与える金利について学習します。景気、物価、外国為替が金利に及ぼす影響、政府の財政政策、日銀の金融政策についても理解しておきましょう。

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金利の変動

金利は、お金の借り手と貸し手の間の需給関係によって決まります。

お金を借りたい人の求める金額に対して、資金を貸したい人が提供する金額が多ければ、お金が余っている状態となり、金利は下がります。これに対して、お金を借りたい人の求める金額に対して、資金を貸したい人が提供する金額が少なければ、お金が足らない状態となり、金利は上がります。

景気と金利

景気の拡大局面では、商品やサービスの生産を増やそうとして、企業が設備投資のためにお金を借りようとすることから、金利は上昇します。逆に、景気の後退局面では、企業は設備投資しようとせず、お金を借りようとしないことから、金利は低下します。

物価と金利

物価水準が上がるとお金の価値が下がります。物価水準が継続的に上がっていくことをインフレーションといいます。お金の価値が下がるというのは、私たちが持っているお金の価値が下がってしまうため、日常生活が苦しくなるということです。

インフレーションが発生する予感がすると、人々は、モノの値段が上る前に早めに買い物しておこうと考えるはずです。貯蓄を取り崩したり、借金をしたりしてでも買い物に出ようとするでしょう。それゆえ、お金を借りようとする人が増え、金利は上昇します。銀行も預金の引き出しを防ぐために、金利を上げることでしょう。一方で、政府や日本銀行は、インフレーションが本格化する前に、金利を高めに誘導するなど、市場を引き締めようとします。

これに対して、物価下落が継続的に下がっていくことをデフレーションといいます。

デフレーションが発生しそうになると、人々は、モノの値段の値下がりを予想し、お金を使わないようになります。それゆえ、お金を借りようとする人が減り、金利は下落します。一方で、政府や日本銀行は、デフレーションが本格化する前に、金利を低めに誘導するなど、金融緩和を行います。

外国為替相場と金利

外国為替相場の変動は、物価水準の変動を通じて、金利に影響を与えます。

円ドル相場が円高になると、石油や輸入品が値下がりし、物価を下げてデフレーションをもたらす方向に作用することから、金利が下落します。逆に、円ドル相場が円安になると、輸入品が値上がりし、物価を上げてインフレーションをもたらす方向に作用することから、金利が上昇します。

内外金利差と金利

日本とアメリカの金利差も、国際的なお金の移動とそれに伴う円ドル相場の変動によって、金利に影響を及ぼします。

たとえば、米国の金利のほうが、日本の金利よりも高いとしましょう。その場合、アメリカの債券に投資したほうが、日本の債券に投資するよりも有利です。そこで、投資家は円をドルに換えてアメリカの債券を買おうとするでしょう。その結果、円ドル相場はドル高・円安に進みます。

逆に、米国の金利のほうが、日本の金利よりも低いとしましょう。その場合、日本の債券に投資したほうが、アメリカの債券に投資するよりも有利です。そこで、投資家はドルを円に換えて日本の債券を買おうとするでしょう。その結果、円ドル相場は円高・ドル安に進みます。

財政政策の影響

企業や個人ではなく、国や地方公共団体による経済活動のことを「財政」といい、資源配分、所得の再分配、経済の安定化という3つの機能があります。ここで、経済の安定化のために行われるのが、税制や公共投資を中心とする財政政策です。つまり、国や地方自治体は、景気を刺激するために、減税を行ったり、補助金を支給したり、公共投資を行います。